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卓创资讯:生猪行情“开门绿” 一季度利空因素居多

发布日期:2024-03-01 11:16    点击次数:107
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  卓创资讯生猪市场分析师邵瞧瞧

  【导语】2023年生猪行业亏损周期延长,主因行业供需严重失衡,叠加下半年猪病因素干扰,导致市场弱势难改。2024年年初市场暂时难以摆脱供大于求困局,猪价弱势开场,部分市场逐步下探至12元/公斤左右,业者情绪低迷。除春节前短暂备货高峰外,其他值得关注的因素还包括冻品库存高位、节后需求断崖式下滑、2月下旬至3月进入消费清淡期,预计一季度猪价的利空因素相对较多。

2023年生猪价格弱势收尾,2024年低位开场

  2023年国内猪价以下跌收尾,2024猪价弱势开局。据卓创资讯数据监测显示,截至2024年1月10日,全国瘦肉型生猪交易均价为13.57元/公斤,环比下滑3.89%,同比下降10.01%。最低价为云南市场12.56元/公斤,最高价为浙江市场14.95元/公斤。2023年行业亏损周期延长,部分业者对后市的悲观情绪加剧,年末腌腊集中备货遇上养殖集团猪源集中释放,需求增量无法完全消化供应增量,是导致2023年末及2024年初猪价持续探底的主因。

  腌腊旺季下,需求好转的大猪未能刺激猪价上涨,且肥标价差出现不涨反降局面。如图1显示,旺季下肥膘价差由高点2023年11月8日的0.46元/斤降至2024年1月10日的0.13元/斤,虽大猪需求集中释放,多数二次育肥户、散户多选择腌腊旺季清栏,为供应充足再加一重压力,导致标猪及大猪价格双双下滑,且大猪跌幅相对较大,肥标猪价差亦收窄。

  2.产能虽有所去化,但一季度生猪供应压力仍存

  虽然母猪已经存在去化现象,但总体供应仍然承压。根据卓创资讯数据监测,截至2023年12月底,全国166家存栏样本显示能繁母猪存栏已出现连续8个月下滑趋势,但是大型规模企业去化缓慢。根据生猪成长周期推算,2024年一季度生猪出栏对应2023年3-5月份能繁存栏变化,分别环比增加1.56%、增加0.18%、下降0.50%。不可忽略的是,散户及二次育肥户仍然可能集中于农历小年前后再次集中出栏,而利多生猪供应。

  卓创资讯独家监测220家样本企业数据显示,1月出栏计划环比下滑10.74%。虽样本企业生猪出栏计划减量,但腌腊旺季需求已过,屠宰量下滑更明显,而春节前的备货周期较短,对屠宰量的带动作用或较为有限;且仍有局部地区猪病反复干扰供应节奏,不排除中小体重猪源出栏仍有增加可能,实际生猪供应减幅相对有限,对猪价难以形成强力支撑。

  3.开工率及屠宰量环比下降,节前备货或提振有限

  生猪开工率及屠宰量指标仍是影响一季度猪价重要因素。据卓创资讯数据显示,截至2024年1月10日,卓创资讯监测全国样本屠宰企业生猪屠宰量为19.91万头,环比下滑4.85%,同比下滑15.05%。由于腌腊基本收尾,1月中上旬已无利多因素支撑,宰量下滑。临近春节,节前集中备货或继续支撑宰量及开工率短暂上涨,但考虑冻品仍存在旺季集中出库可能,制约宰量和开工率上行空间。而2月下旬至3月逐步进入春节后的消费清淡期,屠宰量下滑空间或相对较大。

  4.冻品下降缓慢,利空一季度猪价

  冻品库容率变化是影响一季度生猪价格走势的辅助指标,图5数据显示,冻品库容率呈现震荡下滑趋势。截至2024年1月5日,全国样本屠宰企业冻品库容率为24.23%,环比下降0.65个百分点,但同比仍高出6.88个百分点。冻品库存仍处于相对偏高位置,接下来仍有继续集中释放可能,对猪价行成利空制约。

  综上所述,行业供需错配格局短时难以改观,虽旺季下需求或略有增幅,但一季度生猪实际供应仍然承压,叠加不确定因素——猪病困扰,市场走势持续悲观。虽临近春节备货高峰期,猪价或出现小幅提振,但冻品集中出库、节后需求断崖式下滑、2月下旬至3月进入消费清淡期,一季度猪价的利空因素相对偏多,季度内猪价或处于全年内较低水平。

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责任编辑:李铁民





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