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A股印花税要调整了?机构:我国征收印花税税率目前已是历史最低

发布日期:2024-04-25 07:53    点击次数:86

来源:招商证券林喜鹏

核心观点:

我国的证券交易印花税始于20世纪九十年代,由深圳证券交易所和上海证券交易所先后开征。本报告对股票印花税进行专题研究。

自1998年以来,证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰,占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计,2007年8月证券交易印花税为327.92亿元,占财政税收收入的10.25%;2015年6月证券交易印花税为366.61亿元,占财政税收收入的3.06%。自2020年起,证券交易印花税占比呈不断下降趋势。

《印花税暂行条例》自1988年实施以来,经历了十多次调整,但一直没有将证券交易印花税正式纳入税目。

2021年6月10日,《中华人民共和国印花税法》正式颁布,并于2022年7月1日正式施行,《印花税暂行条例》退出历史舞台,证券交易印花税“转正”。

纵观全球,世界上的许多国家地区都征收过证券交易税,但主要证券交易市场最终都趋于取消该税种,1966年美国停止征收证券交易印花税,1991年德国也停征该税,其后数国陆续停征该税。

美国目前在交易环节免税,在收益环节征收资本利得税和股息税。美国在证券市场发展初期,为了控制投机行为,稳定市场发展,以及增加国家财政收入,曾经实行过交易税。但是,随着证券市场的逐步成熟,交易税的收入不高,而且对市场的调节作用也不明显,所以美国在1966年取消了交易税。美国对个人和企业的资本利得都征收税款。个人投资者的资本利得税取决于其持有期和总收入。

英国目前的证券税制是在交易环节征收印花税,在收益环节征收资本利得税。英国自1684年开始征收印花税,目前的税率为5‰,并且有1000英镑的免税额。印花税是在股票交易时通过电子结算与登记系统自动扣除的,但如果投资者将股票转换为存托凭证计划,印花税的税率就会提高到1.5%。资本利得税是指对股票交易的收益或损失按一定比例或档次征收的直接税。英国对个人的资本利得税不区分持有期,而是根据个人全年总收入的高低而定,税率在18%至28%之间。英国还为个人设置了一定的免税额,以鼓励投资者进行长期投资。

日本的证券税制是在交易环节免税,收益环节征收投资收益税和资本利得税。日本曾经也开征过证券交易印花税,以成交金额为依据,对出让方征收,税率为1‰,但已于1999年停征。

《中华人民共和国印花税法》正式颁布后,证券交易印花税作为正式税种,其调整需由国务院决定,并报全国人民代表大会常务委员会备案。我国征收印花税税率目前已是历史最低,且相对其他国家而言亦是最低。

风险提示:政策变化以及市场不及预期

以下为正文内容:

一、我国证券交易印花税税率不断调整

1.1 近年来证券交易印花税占财政收入比重呈下降趋势

我国的证券交易印花税始于上世纪九十年代,由深圳证券交易所和上海证券交易所先后开征。

自1998年以来,证券交易印花税曾于2007年及2015年达两次小高峰,占国家财政税收收入较大比重。据证监会及财政部数据统计,2007年8月证券交易印花税为327.92亿元,占财政税收收入的10.25%;2015年6月证券交易印花税为366.61亿元,占财政税收收入的3.06%。自2020年起,证券交易印花税占比呈不断下降趋势。

1.2 《印花税暂行条例》施行期间股市随之波动

《印花税暂行条例》自1988年实施以来,经历了十多次调整,但一直没有将证券交易印花税正式纳入税目。

1、1990年6月28日深圳市人民政府规定从1990年7月1日起对证券出让方征收6‰的印花税,这是证券交易印花税首次开征。

2、1990年11月进一步规定对买入方也按6‰的税率征收。

3、1990年年底,股市出现大转弯,成交量急速下滑,为稳定市场,1991年10月深圳市政府宣布将印花税税率由6‰下调至3‰,同月,上海市也对证券交易买卖双方征收3‰的印花税。1992年6月12日国家进一步明确规定我国证券交易印花税税率为3‰。

4、1996年年初到1997年5月,上证指数暴涨1000点,市场出现严重的投机氛围,1997年5月10日,国务院将证券交易印花税的税率由3‰提高至5‰。

5、1998年6月12日,为促进证券市场健康发展,国务院将证券交易印花税税率下调至4‰。

6、1999年6月1日,为刺激B股市场,国务院将B股交易印花税税率调整为3‰。

7、2001年11月16日,财政部和国家税务总局将A股、B股的证券交易印花税税率统一调整为2‰。

8、2005年1月24日,财政部将A股、B股的证券交易印花税税率从2‰调整为1‰。

9、2005年6至2007年5月,上证综指涨幅超过200%,2007年4月A股的单月换手率高达119.74%,市场投机严重。2007年5月30日,为降低市场热度,财政部将证券交易印花税税率由1‰上调为3‰。

10、2008年的经济危机给股市带来较大冲击,为刺激市场,2008年4月24日,财政部将证券交易印花税税率由3‰下调至1‰。

11、2008年9月19日,经国务院批准,财政部决定将证券交易印花税的双边征收调整为单边征收,税率仍为1‰,对买方不再征收印花税。

1.3 《中华人民共和国印花税法》于2022年7月正式施行

2021年6月10日,《中华人民共和国印花税法》正式颁布,并于2022年7月1日正式施行,《印花税暂行条例》退出历史舞台,证券交易印花税“转正”。

二、海外国家证券交易印花税

2.1 国外证券交易税制一览

纵观全球,绝大数发达国家或地区都拥有一个较为完善的证券市场税收体系,但受各国社会经济制度、经济发展水平、政策目标等众多因素的影响,各国或各地区的税收政策也存在一定的差异。世界上的许多国家(地区)都征收过证券交易税,但最终都趋于取消该税种,1966年美国停止征收证券交易印花税,1991年德国也停征该税,其后数国陆续停征该税。

2.2 美国证券交易税制

美国目前在交易环节免税,在收益环节征收资本利得税和股息税。

美国在证券市场发展初期,为了控制投机行为,稳定市场发展,以及增加国家财政收入,曾经实行过交易税。但是,随着证券市场的逐步成熟,交易税的收入不高,而且对市场的调节作用也不明显,所以美国在1966年取消了交易税。

美国对个人和企业的资本利得都征收税款。个人投资者的资本利得税取决于其持有期和总收入。一般来说,持有期超过一年的股票投资被视为长期投资,享有较低的税率(0%,15%或20%),而持有期少于一年的股票投资被视为短期投资,按照普通收入的税率计算(10%至37%)。个人投资者还可以在计算净所得时扣除相关借款利息。企业投资者的资本利得税则按照企业所得税的征税范围和标准来确定。因美国对个人和企业的投资所得不在一起征税,为避免对公司股东造成重复性征税,美国政府还对公司股东每年取得的第一个200美元股息实行免征个人所得税的优惠政策。

美国的证券交易税收制度为投资者提供了一些收益环节的税收优惠,主要是允许投资者用亏损来抵消收益,从而降低税负。个人投资者每年可以用最多3000美元的亏损来抵消收益,如果亏损超过这个限额,可以延迟到下一年度继续抵消。机构等投资者也可以用亏损来抵消收益,如果当年的亏损没有完全抵消,可以用前三年或后五年的收益来进一步抵消。美国政府在计算投资者的收益时,还考虑了通货膨胀的影响,所以不是简单地用售价减去买入价,而是用售价减去经过通货膨胀调整的买入价。

2.3 英国证券交易税制

英国目前的证券税制是在交易环节征收印花税,在收益环节征收资本利得税。

英国自1684年开始征收印花税,目前的税率为5‰,并且有1000英镑的免税额。印花税是在股票交易时通过电子结算与登记系统自动扣除的,但如果投资者将股票转换为存托凭证计划,印花税的税率就会提高到1.5%。资本利得税是指对股票交易的收益或损失按一定比例或档次征收的直接税。英国对个人的资本利得税不区分持有期,而是根据个人全年总收入的高低而定,税率在18%至28%之间。英国还为个人设置了一定的免税额,以鼓励投资者进行长期投资。

2.4 日本证券交易税制

日本的证券税制是在交易环节免税,收益环节征收投资收益税和资本利得税。

日本曾经也开征过证券交易印花税,以成交金额为依据,对出让方征收,税率为1‰,但已于1999年停征。

日本对个人和法人的股息红利收益分别征收投资收益税。个人投资者的申报方式和课税方法根据其股息红利的数量、来源和持股数有所不同,共有三种选择。日本对金融商品(如股票、债券等)的收益征收资本利得税,以期通过税率杠杆的作用,引导投资者进行理性投资。日本对资本利得税的征收方式和税率多次调整,目前根据股票是否上市而有所区别,上市股票的税率为10%,非上市股票的税率为20%。投资者可以选择特定户头方式或申告分离方式来缴纳资本利得税,前者由证券公司代为计算和缴纳,后者由投资者自行计算和申报,可以扣除买入时的成本和手续费。

日本证券交易税制还有一些特殊情况和优惠政策,例如少额投资非课税制度、未成年者少额投资非课税制度、积蓄式少额投资非课税制度等。这些制度旨在鼓励长期、定期、分散的投资行为,为符合条件的投资者提供一定期限内免征所得税和财产转让所得税的优惠。

2.5 中国香港证券交易税制

我国香港目前在证券交易环节征收印花税,对买卖收益不征税,但对股息红利等征收投资收益税。

香港特别行政区采用的是在流转环节征税的模式,即股票印花税。股票印花税是由香港特别行政区政府根据《印花税条例》向股票买卖双方各自按照每宗交易金额或价值(以较高者为准)的0.13%征收的一种间接税。股票印花税是香港特别行政区政府调节股市波动和抑制投机行为的手段之一。

针对股息红利所得,对公司不征税,对个人则将该收益并入综合所得进行征税。针对买卖股票的价差,即对资本的增值原则上不征税,不过若证券市场参与者存在短期投资行为,有损市场的正常运行,政府则会将其资本所得裁定为经营性所得并对其课税,以增加交易成本。

除了股票印花税之外,香港特别行政区还征收转手纸印花税,不论股份数目多少,每张新转手纸须缴纳转手纸印花税港币5元予政府,由注册股份持有人,即卖方负责缴付。

近期,香港证券及期货专业总会响应称,要求撤销股票印花税。工会表示,由2020年开始传闻加股票印花税至今,会方一直关注股票印花税。工会表示,自增加股票印花税后,严重打击本地证券市场交投量及从业员生存空间,证券业是香港四大支柱之一,影响到整体的发展。此前,中国香港提高股票印花税率至0.13%,较之前印花税率(0.1%)提高三成。

三、我国证券交易印花税改革展望

2021年6月10日,《中华人民共和国印花税法》正式颁布。这是我国第一个专门针对印花税的法律法规,该法维持了证券交易印花税的征收方式和水平不变。该法颁布后,证券交易印花税作为正式税种,其调整需由国务院决定,并报全国人民代表大会常务委员会备案。我国征收印花税税率目前已是历史最低,且相对其他国家而言亦是最低。

风险提示:政策变化以及市场不及预期

来源:财联社

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